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医药行业千载难逢的大机会

来源：火狐直播平台 作者：火狐直播平台下载 日期：2024-05-17 12:06:57

  看懂这篇文章并理解其中精粹且坚决执行的话，未来几年至少能获得翻倍甚至几倍的投资收益。

  熟悉我的人都知道我对投资的理解是：有两点至关重要，其一是精准把握产业趋势，其二是对估值艺术的理解。把握产业趋势要求我们在高增长的好赛道上处于行业上升周期投资，对估值艺术的理解要求我们一定要择时必须在估值合适甚至便宜的时候介入。

  医药行业放在全世界来看都是值得终身参与的优质赛道，里面超级牛股倍出，对疾病的恐惧对健康的追求是全人类共同的目标。尤其是当下我国的医药行业前景更是无限光明，其一老龄化是我国未来三十年最不可逆的事情，意味着医药行业是需求逐步扩大的最确定性的投资机会。其二我们国家医药行业发展阶段发展现状决定了成长空间巨大，未来行业会出现批量十倍股甚至二十倍股，能不能抓住就看自己本事了。

  如果单从估值艺术从择时视角来看，互联网行业和医药行业都到了可以重仓参与的击球区。他们行业指数都跌了百分之六七十吧，互联网参考156605和513050，医药股参考513060。互联网有反垄断的政策利空，医药行业有带量采购的利空，他俩有很多共同点，不过从产业趋势行业前景成长空间看，互联网行业更像是成熟行业天花板很近了成长空间存在限制了，医药行业却不同，无论是从需求短来看还是从我们国家医药行业的发展阶段来看都有无限潜力和巨大空间。

  从产业趋势和行业前景来看，513060大概率选胜513050，当然这是从长时间周期看的比如十年以上。

  对医药行业的发展前途和空间我想大家观点应该很一致没啥分歧，那重点就应该放在对估值艺术的理解也就是择时上了。现在是不是到了最好的布局时机呢？

  我就从这个行业的主要投资者私募和公募的情况来说吧，他们的持仓和收益情况很具有代表性。

  建平远航从高点已经回撤了57%，基本跌回了医药牛市的启动点，他的产品发型时机不错时间也很长了，总收益看着还凑合，不过最近一年买入的可就惨了，接近60%的回撤不是任何一个人都能承受的。这个哥们极端偏激的很，对创新药研究可能比较深，对中药那就不说了，因为我也看好中药早就被他拉黑了哈哈。

  青侨阳光产品净值已经回到了这波医药股牛市的启动点，说实话他们对医药股的专业相关知识确实很强，他们的文章和观点我经常参考很谢谢。医药专业相关知识这么强的投资者这样的收益情况，尤其是60%这么大回撤确实可以让我们思考，投资不择时真的合理么？前几天我看他们写的对创新药估值的文章就写的挺好的，2020年创新药最疯狂时40多倍ps估值，现在很多都低于10倍ps了，正常合理估值就算15倍ps的话，现在确实是到了非常低估很值得重仓的时机了，不过40多倍ps的估值这么明显的泡沫化了为啥不减仓呢，难道还想着泡沫继续吹到50甚至60倍ps估值么？对那些宣传不择时的人，说实话我是真的不太理解，如果整个市场都疯狂了疯癫了泡沫化了还不减仓么？如果市场极端悲观了极端低估了，不应该重仓么？择时做起来真的那么难么，精准的顶和底确实难，相对高位和相对低位还是不难判断的，有太多指标和估值方法了。

  小丰基金是他们三个里回撤最小的也有48%了，不过上一波医药牛市的涨幅也没前面两者多，可能和他的选股有关。他对医药尤其是创新药知识也很专业，我也经常看他的文章受益匪浅。

  如果单论对医药行业的专业相关知识他们三个估计会超过雪球上99.9%的球友吧，就像论对银行行业的专业相关知识云蒙和谷子地会超越大部分球友一样。从这个方面看他们可以让我们学习和尊敬，反正他们文章我经常看很是感谢。

  不过对投资的理解他们好像并没那么厉害，尤其是对估值艺术的理解。为什么很多行业达人行业专家却做不好投资呢，这很值得思考。对估值的理解对市场的认知对人性的洞悉也很重要。

  葛大姐虽然也经历了巨大回测，不过从整体收益和回撤情况去看是比较优秀的，尤其是在医药行业最近一年多这样瀑布下滑的情况下。其他的医药行业公募我关注的不太多，好像回撤也都挺大。

  上图是葛大姐现在的主要持仓，印象里她过去很喜欢医疗服务比如爱尔眼科，通策医疗，长春高新，还有CXO药明康德，泰格医药，凯莱英等，虽然也持有过恒瑞医药，不过创新药总体上不多尤其是港股创新药。

  上面我们简单聊到了私募公募还有行业etf的情况，想说明什么呢？那就是现在行业大概处于低估区间以及择时的必要性。通过行业主要投资者的回撤情况来看待行业估值的高低只是估值理解的一个视角。跌的多了不一定就是低估，还有可能是价值毁灭，比如教培等。医药行业的前景和成长空间不用多说了，现在大家最担忧的估计是医保不足带量采购等政策因素，这固然会压制行业整体估值，不过不会把行业，肯定还要兼顾行业的健康发展，我们国家医药行业健康发展加快速度进行发展的步伐不会停，真正优秀的企业肯定会走出来，这是必然的，没必要过分担忧。

  医药行业其实很大，有很多细致划分领域，下面简单做下汇总吧。从行业前景和成长空间来排序。

  我暂时想到的细致划分领域就上面这么多了，其他的欢迎大家补充。其中我最看好的是cxo，创新药，医疗服务和医疗器械。

  药明，恒瑞，百济可谓是当下我们国家医药行业的希望了，他们各有利弊，因为体量足够大了，五倍空间确定性大些，能否走出十倍可能要足够长时间来验证了，十年甚至二十年来验证。

  信达，贝达，阿里健康体量适中。信达和贝达主要都是抗癌领域的创新药弹性足够大十倍空间十年内是有可能发生的，信达现在有七款商业化创新药，未来四五年还能上来七八款公司规划200亿收入，贝达药业现在三款商业化的创新药，到明年可能就五款了，未来几年会有10款左右，还有十几款已经ind了，后续还有40余款再研产线亿营收。未来几年下一波创新药大牛市再到来的线倍ps估值，信达和贝达都有冲击十倍股的可能，最起码三五倍可能性是很大的。主要跟踪后续创新药能否达预期。现在聊信达生物和贝达药业未来五倍甚至十倍的上涨，很多人可能会不屑一顾骂我吹牛B，其实创新药行业发展非常迅速弹性足够大想象力足够丰富，创新药牛市来了一切皆有可能。就说贝达药业吧，19年到2020年一年多的时间里，公司基本面有多大根本性改变嘛，股价却从27不到涨到了160多，再然后的一年多里公司是变好了还是变坏了，其实基本面是慢慢的变好了的，股价却从160多又跌到了40。再说信达生物，从14涨到100多用了不到两年然后又跌回18块多。所以说创新药波动大弹性大。上一波创新药的牛市更多还是预期的炒作，下一次牛市在大多数情况下要业绩的兑现了，他俩后期创新药能否达预期很重要。创新药属性就是这样，所以下一波牛市到来的时候，短短一两年涨五六倍甚至十倍不要大惊小怪。股市就是这样，有时候几年时间里业绩增长几倍股价可能依旧是横盘不涨，一旦爆发起来又可能短短一两年上涨很多倍。这就是怎么回事很多行业专家却做不好本行业公司股票的原因，他们缺少对市场的理解和对人性的洞悉以及对估值艺术的悟性。

  阿里健康考虑到现有市值十倍股可能有些难度，五倍倒是有很大的可能性，主要就看互联网医疗的未来发展状况了，我也知道京东健康更有优势，倒是京东健康现在市值弹性肯定没阿里健康大。益丰，一心堂连锁药房未来三五年可能还有行业集中的机会，更长时间后大概率打不过京东和阿里健康，这也是我看好阿里健康有机会冲击十倍股的原因之一。

  总体上就是这样吧，如果重视确定性着重关注药明康德，恒瑞医药，百济神州等龙头，如果重视弹性就着重关注信达生物，贝达药业等赔率更高的标的，如果不愿意承担个股暴雷风险，最好选$恒生医疗ETF(SH513060)$ 和$创新药ETF(SZ159992)$ 这样的行业ETF，买etf可能是大部分业余投资者最好的选择。

  我最近刚买了些贝达药业，本来是从创新药超跌反弹逻辑来做短线投机的，深入研究后发现也是长线持有的不错标的，周末看了不少贝达老粉的帖子，觉着长期看贝达确实有五倍甚至十倍的潜力，等有空吧，单独写篇我对贝达药业理解的文章。

  我关注面很广各行各业都有涉及，更多的是从创业趋势和估值艺术（包括市场和择时）这两方面来把握投资机会。其他重点跟踪的具有长期投资价值的还有新能源车产业链和光伏产业链，只不过觉着他们估值还是有点贵，希望随着美股大跌尤其是特斯拉的腰斩能把新能源砸下来，如果能像互联网和创新药这样跌下来就好了，绝对是抄底好机会了。