实力展示

中西药品数据体现微弱药店景气量继续

来源：火狐直播平台 作者：火狐直播平台下载 日期：2024-05-17 12:17:01

  中西药品1-2月数据体现微弱，药店全年有望迎来客流康复，成绩改进有望继续。

  中西药品1-2月数据体现微弱，零售药店景气量继续。2023年1-2月全国中西药同比+19.3％，虽相较2022年囤药顶峰时期12月39.8％的增速回落，但仍坚持较为微弱的添加，且远高于同期社零总额增速3.5％。估计新冠囤药需求虽有削减，但疫后保健及惯例用药需求康复。展望全年，零售药店有望迎来客流提高及门店运营改进，内生复苏逻辑强势，叠加次新店占比达历史上最新的记载，2023年成绩有望继续改进。现在估值处于相对合理区间，方针边沿向好。

  竞赛格式涣散，龙头逆势整合。药店职业强者恒强，龙头可构成杰出正反馈，医保/疫情/O2O/带量收购等多重外部环境导致中小药店运营压力提高，龙头有望逆势整合。当时多省份仍处于群雄争霸阶段，龙头上市药店凭仗本钱加持，潜在整合空间巨大。

  药店统筹付出规模再次扩展，助力处方外流。定点药店统筹账户可报销规模继续不断的添加，现在已扩容至医保目录内的种类均可统筹付出，有望为药店带来明显增量，处方外流有望加快。处方药出售对药店专业性提出更高要求，龙头药店更易满意人员配备/专业设备等条件，凭仗供应链优势及合规运营优势，有望首先接受外流处方。

  药店对个账的依靠程度下降，统筹占比添加有望抵消个账减缩。医保个人账户存量资金仍较多，运用功率较低，估计个账减缩边沿影响较低；变革后个账可用于购买医疗器械及耗材，且可在共同生活的亲属之间使用，对个账进一步盘活。对药店而言，统筹账户在药店出售的收益中的占比正逐渐提高，药店争夺统筹，向专业化开展，统筹账户添加抵消个账减缩逻辑有望逐渐验证。保持对益丰药房、大参林、老百姓、专心堂的增持评级，获益标的：漱玉布衣、健之佳。